MORNINGSTAR基金市場週報 (截至02月10日)
※來源:MORNINGSTAR

上週,鑒於企業財報與盈餘優於預期、川普於周五釋出將降稅的訊息,有利美股以紅盤坐收;僅管中國經濟數據正向,然受到法國選舉、希臘債務危機再起等歐元區政治動向因素影響,交叉表現。亞洲則受到川普釋出降稅訊息,及美、中二國關係緩和等國際因素影響,亞股普遍上揚。上週,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為 0.7%,債券型基金美元報酬率為負 0.06%。

◆美洲

美國去年 12 月的躉售庫存較前月增加 1%,符合預期;美國勞工部上週公佈的數據顯示,上週公佈經季節調整的初次請領失業救濟金減少人數優於預期。2 月份密西根大學消費者信心指數初值較上月下降,其中,又以消費者預期指數較上月下降的幅度較高,此次調查反映出不同政黨背景對川普執政的信心落差,再加上川普尚未對減稅、醫療改革、公共建設等事項做出更為詳盡的說明;此外,受訪者認為美國通膨將維持於低水平。美國聯準會公佈去年 12 月消費者信貸成長金額不如市場預期;而 2016 年全年美國消費者信貸增幅為 6.4%,為 2013 年以來最低。商務部公佈的去年貿易統計數據顯示,美國整體商品貿易逆差較 2015 年減少 1.5%;主要肇因於原物料價格下跌的影響,進口金額比 2015 年減少 2.6%;受強勢美元的拖累,出口金額較 2015 年減少 3.2%。美國股市主要受到企業財報消息、川普於週五釋出減稅計劃的影響,有利美股持續上探,並以紅盤坐收;美國三大主要股市指數上週漲幅在 0.81%-1.19% 之間;羅素 2000 指數則上揚 0.8%。美國股票型基金組別美元報酬率則介於負 0.19%-1.19% 之間。

◆歐洲

歐洲央行行長德拉吉上週在歐盟國會報告中指出,歐元區經濟復甦正在加快,但仍需要刺激,而近期受到能源價格上升的影響,有助歐元區通膨上揚,但僅止為一次性的表現,故歐洲央行暫不計劃終止經濟刺激計劃。他並指出,低利環境雖不利銀行於去年第一季的獲利表現,但獲利表現已於第二季趨於穩定。至於信用或資產泡沫的疑慮,他則肯定目前公司債與股價的表現尚與整體基本面一致。經濟數據方面,1 月份歐元區百貨零售 PMI 較上月略為下降至 50.1,反映出歐元區整體銷售停滯不前;而德國與法國零售銷售量增加,降低義大利零售銷售進一步減少的衝擊。德國聯邦統計局、法國統計局公佈去年 12 月的工業生產分別較前月減少 3%、減少 0.9%,且法國工業生產的減幅大於預期。僅管歐元區政治風險升溫,然在企業財報正向、企業併購消息的支撐之下,歐股交叉表現,泛歐 600 指數上揚 1.6%。鑒於歐洲央行釋出貨幣寬鬆政策保持不變,歐元於上週貶值 1.53%,拖累歐洲股票型基金組別美元報酬率下降至負 1.66%-0.42% 之間;義大利股市受到金融與健康護理類股下跌的拖累,義大利 MIB 指數於上週下跌 1.33%,法國則受到其大選動向的干擾,法國 CAC 40 指數維持平盤,且歐元貶值,義大利股票型基金組別美元報酬率下降至負 3%,為上週表現最差的基金組別,法國大型股票型基金組別美元報酬率則為負 2.03%;其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率則介於負 1.05%-負 0.63% 之間。由於瑞典克朗貶值 1.96%,導至北歐股票型基金組別美元報酬率下降至負 2.11%。

◆亞洲

中國海關總署上週公佈 1 月份進出口貿易數據,以人民幣計的進出口總值年增 19.6%;其中,出口年增 15.9%、進口年增 25.2%、貿易順差收斂 2.7%。然今年 1 月份中國外匯存底持續下降,已低於 3 兆美元。且今年 1 月份財新中國綜合 PMI 指數較去年 12 月下降,至 52.2,且製造業與服務業均擴張放緩趨勢未變。受到官方釋出將整頓地產建材產能過剩現象、一帶一路題材等政策訊號的影響,中國上證 A 股、深證 A 股分別上揚 1.8%、2.13%;中國股票型、中國股票 - A 股基金組別美元報酬率分別為 2.48%、1.14%。

台灣 1 月份進出口分別成長 7%、8.4%,反映其經濟仍為擴張表現;而近期企業法說與產業展望亦紛紛持正向態度。上週台股主要受到國際股市偏正向、科技類股題材、資金量能放大的影響,台灣加權股價指數上漲 2.22%,台灣大型股票型基金組別美元報酬率為 2.15%。中小型股則在國內外經濟回溫的影響下,於上週亦表現亮眼,台灣中小型股票型基金組別美元報酬率為 2.01%。

◆產業股票型基金組別表現

金價於上週一度下跌,然受到市場對川普新政抱持謹慎態度的影響,金價再次出現反彈,產業股票 - 貴金屬基金組別美元報酬率為 3.54%,為上週表現最佳的基金組別。受到川普敦促製造業回美,半導體等大型科技業者獲利表現優於預期,及蘋果、臉書、Alphabet 股價上揚等因素,帶動上週科技類股表現,產業股票 - 科技基金組別美元報酬率為 1.36%。僅管 OPCE 每日原油產量減少,然美國增產、伊朗在今年 3 月底前可能增產原油至每日 400 萬桶,不利油價表現,布蘭特原油於上週下跌 0.19%,產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為負 0.7%。

◆債券型基金組別表現

僅管美國聯邦法院駁回川普限制移民的行政命令,有助降低市場風險意識,然受到法國大選動向的干擾,美國 10 年期公債價格於上週微幅上揚;另方面,歐洲央行行長表示將維持貨幣寬鬆政策,以支撐歐元區經濟保持擴張,然受到法國總統候選人釋出當選後,將進行脫歐公投,致使德國 10 年期公債價格波動向上。而英國脫歐的不確定性持續發酵,英國 10 年期公債價格亦受到推升,然由於英鎊微幅貶值 0.22%,英鎊政府債券型基金組別美元報酬率下降至 1.18%,為上週表現最佳的債券型基金組別;其餘政府債券型基金組別美元報酬率則分別為負 1.39%、0.29%。

公司債方面,公司債市場發行活動未如 1 月份熱絡,無助公司債價格表現,而利差擴張幅度相對較低。同時佈局於公司債與公債的多元化債券型基金組別中,受到英鎊貶值的拖累,英鎊多元化債券型基金組別美元報酬率下降至 0.93%,其餘多元化債券型基金組別美元報酬率介於負 0.17%-0.56% 之間。

雖然能源價格於上週走軟,且受到資金轉入高收益債市場減少的影響,上週美林全球高收益債券指數微幅下跌 0.06%。高收益債券型基金組別中,由於亞洲高收益債券相對受到投資人青睞,有利亞洲高收益債券型基金組別表現,該組別美元報酬率為 0.37%;其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 1.28%-0.33% 之間。墨西哥央行於上週宣佈升息、印尼主權信評由穩定調升至正向,且流入新興市場債的資金持續增加,摩根全球新興市場債券指數於上週上揚 0.64%。新興市場債券型基金組別中,全球新興市場公司債券型基金組別美元報酬率為 0.44%;其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在負 1.13%-0.32% 之間。

可轉換債券型基金組別中,受到亞股表現較佳的影響,可轉換債券 - 亞洲 / 日本基金組別美元報酬率為 1.06%;其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於負 1.17%-0.42% 之間。貨幣債券型基金組別中,由於歐元貶值 1.53%,歐元債券 - 靈活策略基金組別美元報酬率被下降至負 1.54%,為上週表現最差的債券型基金組別;其餘貨幣市場基金組別美元報酬率介於負 1.19%-0.06% 之間。

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