【綜覽大中華】該恐懼還是該貪婪?

2016 年的美國總統競選,可以算是競爭最為激烈的一年,希拉蕊與川普兩大陣營相互叫陣,甚至把美國社會撕裂。最後的結果則讓整個世界跌破眼鏡。這種現象,對中國來說或許不可思議,但在民主社會裡稀鬆平常。每一個美國人都希望與自己理念相同的人當選,都希望這個理念相同的人能夠代表自己的利益。

對於總統候選人的治國理念及經濟政策,美國國人及市場往往會從候選人過去的言論及政見中尋找線索。所以,以競選期間,華爾街及美國大多數投資人都認為,如果川普當選,將對美國經濟與走了 9 年的牛市不利。當 11 月 8 日川普勝選時,美國及全球股市立即暴跌,匯市、債市震盪不已。但是市場很快就反應過來,掉頭大漲,並由此引發一波川普行情。美國的道瓊指數及標準普爾指數連創歷史新高,而在這一波川普行情中,最有智慧的投資又是股神巴菲特了。

雖然巴菲特一直支持希拉蕊,但川普當選後,他立即表明支持川普與其內閣;更重要的是,川普當選起,巴菲特就狂掃美股。最近巴菲特自己透露,從 2016 年 11 月 8 日到最近,不到 3 個月布局美股已累計 120 億美元,速度十分驚人。回顧 2015 全年,巴菲特也只買入約百億美元股票,而近 3 個月的買股金額,已等同於他自 2013 年 10 月起,3 年的買股規模。川普當選後不過 9 個交易日,巴菲特的公司已經賺了超過 110 億美元,旗下的巴郡 A 股及巴郡 B 股,自川普當選至今年 1 月 31 日,累計已漲 11%,而道瓊指數和標普指數同期只上漲 8.4% 及 6.5%。

巴菲特如何能在如此激烈的競爭中取勝?巴菲特的投資智慧在哪裡?我們這樣的一般投資者,應該如何學習?

其實,從上述可以發現,巴菲特的投資智慧最為重要的一點,就是「在商言商」,投資行為不被意識形態所左右。本來巴菲特更傾向於希拉蕊當選,但他的投資行為並沒有受這種意識形態影響,而把握住了川普當選後美國經濟可能面臨的大勢,迅速入市、搶佔先機。

對於投資者來說,這一點值得好好學習。因為,當前中國的絕大多數投資者,進行決策時往往會受意識形態影響十分嚴重,往往以陰謀論來分析市場形勢。再加上中國境內的一些主流媒體推波助瀾,更是把這種投資思維推到極致。所以,投資者未來想要在市場取勝,就得從市場法則來分析與思考,這樣才能把握市場趨勢,在競爭中獲勝。

巴菲特之所以能把握這波川普行情的另一個原因,則在於看到川普上任後經濟政策的獨特性,看到川普治理國家的異常思維。儘管川普新政引得烽火四起,反對意見及阻礙之大前所未有,對美國經濟增長帶來不確定性,也可能對傳統的建制及菁英階層帶來巨大的衝擊,但其稅制改革、放鬆監管、加大基礎投入、及以美國利益為優先等特立獨行的經濟政策,同樣可能把美國經濟帶往好的方向。巴菲特把握住了美股的川普行情,對於這股行情會走向哪裡,巴菲特在觀察,市場也在觀察。關鍵是看誰更有洞見。

股市是一個心理博弈的舞台,始終處於波動之中,這是股市風險所在,也是股市的魅力。但巴菲特認為,端正投資態度,保持健康平和的心態,是一名成熟投資者必備的,他一直信守的投資哲學有三:

1、 擁有一支股票,期待它下一個早晨就上漲是十分愚蠢的

許多人抱著一夜暴富、不現實的美麗幻想投入股票市場,他們常常想:半月時間股價翻倍,投資收益是本金的幾倍,比上班要來的划算。但股市冷血無情,不會知道這筆錢對你多重要,一旦投資失利,這些損失將造成無法挽回的後果。因此巴菲特認為:做為一名長期投資愛好者,最喜歡做的就是尋找可靠的股票,盡可能用便宜的價格買進,並長久的保存持有,然後坐看它的價值一天天地增長,所以不要幻想一夜致富,保持理性和耐心,樹立正確的投資心態!

2、成功的投資與其說取決於智商,還不如說取決於自律

投資是一種自由度很高的行為,沒有人會監督、管理和限制你的操作,很多投資行為都是依靠自己的決策和執行,所以自制力相當重要。要依據客觀現實控制自己的投資行為,不能讓投資行為反過來控制了我們。因此巴菲特認為:我們沒有必要比別人更聰明,但我們必須比別人更有自制力,選股上不要過於盲目,一定要謹慎,不盲目聽信別人推薦,要自己去分析驗證,保持頭腦清醒、盡可能做到保本,能夠贏到最後的人,往往是站得高、看得遠,同時具備宏觀視野格局的人,這些人的一大特點,就是擁有常人無法擁有的自制力,有所為而有所不為。

3、別人貪婪時我們恐懼,別人恐懼時我們貪婪

股市可以反映人的劣根性,也就是貪婪與恐懼,並且能夠將這兩個本性無限放大。恐懼與貪婪是人類的天性,對利潤無休止的追求,想抓住一切機會獲利,當自己購買的股票開始下跌,心中又會充滿恐懼。巴菲特曾說過:真正的投資者不會擔心錯過這種行動,他們擔心的是未經準備就採取這種行動,貪婪會造成總是想多賺一點,遲遲不肯拋售,最終虧損離場,恐懼會造成在低點時,害怕股市進一步下跌,錯過最佳買進時機,所以戰勝恐懼與貪婪,都是投資人必須學會的課題。

回到中國經濟來看,中國經濟轉型並非說轉就轉,如果沒有政策支持,經濟轉型遇到的阻礙將超出想像。十三五規劃 (2016~2020 年) 將為經濟轉型鋪好路,但無論如何轉型,都堅持發展為第一要務。正如十三五規劃中提到的,以提高發展品質和效益為中心,加快形成引領經濟發展新常態的體制和發展方式,保持戰略定力,堅持穩中求進,統籌推進經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設、生態文明建設。

從一個時代轉型到另一個時代,從量變到發生質變,整體的環境需要做出一些變革。堅持創新發展、協調發展、綠色發展、開放發展、共用發展,是關係中國發展全域的一場深刻變革,十三五規劃將變革提升到了新的高度,結合經濟保持中高速增長的目標,可以看出中國正在前景不明朗的環境下尋求發展,在發展中進行變革,在變革中追求穩健。

變革之下,中國經濟發展的速度也許在近幾年內不會太快,但是會變得非常健康,在大眾創新創業的背景下,在各種創新力量的驅動下,中國經濟發展的方式也正在加速轉變。互聯網、中國製造 2025、一帶一路、亞投行、自貿區建設等重大專案,正是資訊技術、高新製造、高端物流、自由金融、對外貿易的重要融合,這也是十三五規劃建議中所表達的思想。

十三五規劃對於 A 股市場具有同樣重要的意義,投資者可以關注後續政策推進明確的上海國企改革、農業供給側革以及軍民融合等板塊。此外,2017 年兩會召開背景下,國企改革和供給側改革預期強烈,市場風險偏好有望提升,對於上半年相關題材可期,因此對於今年 A 股行情,到底該恐懼還是該貪婪,大家可以謹慎思考這問題。


【綜覽大中華】 | 大亨哥

觀察國際政經及操盤股市、外匯十餘年,擅長籌碼與技術分析,操作上講求嚴格紀律執行,喜歡在生活上發掘投資機會,奉行投資與生活融為一體。

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