【梁彥平專欄】財報空窗期,留意股價光鮮假象

台股金雞年開紅盤,不畏國際股市高檔震盪的風險,維繫多頭走勢再創波段新高,封關前不敢買股的投資人紛紛湧入股市,成交量也出現睽違已久的千億動能。川普新政令市場不安,導致持有高比例美元資產的投資人出現逢高調節,美元因而走軟,帶動全球資金轉向新興亞洲市場。加上中國版「肥咖條款」查稅緊箍咒,也導致台商資金被動性的鮭魚返鄉,國際熱錢潮湧而來,台幣元月迄今強勁升值逾 4%,農曆年後更已挑戰 31 元大關,創近一年半以來的新高。然而,台幣強勢資金簇擁雖然有利於加權指數走高,卻不利於以外銷為主的台商大廠。因此,資金能否推高指數再創高峰,端視企業獲利成長的基本面,能否吸引市場資金大戶買單。

川普進入白宮後,從原先市場研判新政將帶來內需經濟增長的樂觀期待,到就職後立馬簽署退出跨太平洋夥伴協定 (TPP),以及對穆斯林國家移民禁令與美墨邊界興築高牆,雖然川普確實履行大選前對選民的承諾,但移民政策的修法是否加速勞動力不足與人工成本提高,恐將稀釋企業獲利數據,進而衝擊資本市場。此外,伊朗央行因抵制川普移民新政將計劃棄用美元,一旦引發其他伊斯蘭國家仿效,棄用美元潮將使國際金融市場資金惴惴不安而加速挪移。

萬一導致美元走勢疲弱,將對近期擺盪於 2 萬點大關的美股不利。而貿易保護政策抬頭也讓國際大廠憂心忡忡,中美貿易摩擦也正醞釀潛在風險。因此,儘管美國非農就業人數交出 22.7 萬人的佳績且優於市場預期,激勵美股再度站上 2 萬點關卡,惟全球金融市場短期間仍難以漠視川普新政的詭譎多變,台股漲勢想要靠「普」回春,仍端視外資資金能否積極歸隊。

台股開紅盤後雖維持盤堅格局,但財報績優股利多見報卻出現獲利了結的賣壓,且外資現貨交易多空舉棋不定,衝擊權值龍頭股股價表現,反倒是店頭市場的中小型股強勢表態續創波段新高。惟盤面投機色彩濃厚,諸多漲勢凌厲的個股不外是董監改選題材的渲染,抑或是軋空回補的買單支撐。還有,基本面不佳的個股因遭受法人頻頻賣超,市場主力看上籌碼面乾淨的優勢,而趁勢在 3 月底財報公布前點火搶短。然上述這些股價表面光鮮的族群,獲利嚴重衰退本就倍受質疑,因此,投機股利用財報空窗期大做一波逃命,投資人應格外謹慎,且避開去年財報成績衰退幅度過大的個股。

蘋果上季財報優於預期,且新機提前備貨,供應鏈廠商淡季業績有撐,尤以受到 iPhone 8 規格大改款所衍生的新訂單動能加持,對於實質受惠的蘋概股將會錦上添花。因此,投資人千萬不要沉迷於短線上僅因題材跳樑的丑股,應趁台股震盪整理之際,尋找財報績優且訂單能見度高的個股為投資選擇,方能在台股啟動漲勢的同時贏得先機。

(作者是世新大學財金系助理教授)


台股評論家 | 梁彥平

從事金融證劵業10年以上,從研究員到資產管理部主管;而後轉換跑道於學術界,唯一不變的是對投資的熱情與專業。

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