《美債》川普貿易政策強硬、避險需求引爆 殖利率挫

MoneyDJ 新聞 2017-01-24  記者 郭妍希 報導

美國總統川普 (Donald Trump) 甫一上任就有大動作，對貿易的立場非常強硬，引發避險需求湧入公債，帶動殖利率出現超過兩週來最大單日跌點。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 1 月 23 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率下跌 4.5 個基點至 1.148%，為 2016 年 6 月 27 日以來最大兩日跌點；10 年期公債殖利率下挫 6.6 個基點至 2.401%，為 1 月 5 日以來最大單日跌點；30 年期公債殖利率下挫 5.9 個基點至 2.988%，為 1 月 5 日以來最大單日跌點。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

川普週一 (1 月 23 日) 簽署了執行命令，宣佈美國退出亞洲的「跨太平洋夥伴關係(Trans-Pacific Partnership，TPP)」，另外還決定重新談判跟加拿大、墨西哥的北美自由貿易協定(NAFTA)。

不僅如此，Business Insider 等多家外電報導，川普週一還跟 Under Armour 執行長 Kevin Plank、特斯拉 (Tesla) 執行長 Elon Musk 和福特汽車 (Ford) 執行長 Mark Fields 會面，承諾要把法規減少 75% 或更多，但同時也重申，企業若將生產基地移往海外、那麼銷回美國的產品將面臨非常高額的邊境稅(very major border tax)。

川普的貿易保護色彩鮮明，衝擊美股走軟，而避險需求則湧進公債。由於聯邦公開市場委員會 (FOMC) 即將在 1 月 31 日至 2 月 1 日舉行為期兩天的貨幣政策會議，聯準會 (Fed) 目前都進入緘默期，因此川普的所作所為，成為市場矚目的焦點。

路透社報導，Stone & McCarthy Research Associates 市場策略師 John Canavan 表示，川普對貿易的評論讓投資人略感不安，因此股票遭到拋售、公債則獲得避險需求支撐。Manulife Asset Management 資深固定收益交易員 Mike Lorizio 則表示，市場希望川普能先推動減稅、基礎建設，但重新談判貿易協定也是他的競選承諾之一，因此投資人不應該感到意外。

投機客對美債的看空程度有降溫跡象。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 資料顯示，上週的美國 5 年期、10 年期公債期貨的淨空單已經自歷史高點壓回。

美國財政部即將在本週銷售 880 億美元的公債，預計 24 日將標售 260 億美元 2 年期公債、25 日標售 340 億美元 5 年期公債，26 日則會標售 280 億美元 7 年期公債。

另一方面，投資等級公司債的發行量也會跳增。Thomson Reuters 旗下單位 IFR 指出，本週共計會有 200-250 億美元的投資等級公司債會發行。