MORNINGSTAR基金市場週報 (截至01月19日)

美國上週公佈的經濟數據向好，但鑒於川普將於 1 月 20 日宣誓就職，市場靜待他的就職演說，致使美國三大指數普遍以下跌結束。歐股方面，歐洲央行維持現行貨幣政策不變，且數據反映歐元區經濟持續擴張，然受到英國脫歐動向、能源類股下跌的影響，歐股最終收黑。亞洲市場方面，先後由於英國脫歐消息與聯準會釋出鷹派升息訊息的影響，亞股普遍走軟。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負 0.37%，債券型基金美元報酬率為負 0.12%。

◆美洲

美國聯準會主席葉倫於上週三表示，若升息腳步過慢，將引發通膨過高的問題，並預估聯準會到 2019 年底前，可能每年升息數次。經濟數據中，12 月消費者物價指數出現連續第 5 個月上揚，且年增 2.1%，並為近 2 年以來最快速的成長。上週初次請領救濟金人數減少人數優於預期，反映美國就業市場持續擴張。美國 12 月份的工業生產則出現近 2 年來最為強勁的表現；同月份新屋開工率月增 11.3%，優於市場預期；然 2017 年 1 月 NAHB 住宅建築商信心指數自 11 年高點回落。僅管美國上週公佈的經濟數據保持擴張，然在市場普遍等待川普就職演說的影響下，美國三大主要股市指數於上週以下跌結束；羅素 2000 指數則下跌 1.92%；美國股票型基金組別美元報酬率介於負 1.26%－負 0.45% 之間。

加拿大央行於上週決議維持利率不變，但指出，川普財政政策僅有益加拿大經濟表現於 2018 年上揚 0.1%；並解釋，美國若宣佈降稅，將不利加拿大出口競爭力，而美國升息前景帶動加拿大公債殖利率上揚，且在能源價格處於低水平的環境中，利率上揚並無助該國經濟成長；再來，強勢美元降低市場對美國商品的需求，進而拖累加拿大商品原材料的出口，並降低加拿大生產於國際貿易市場中的市佔率。其股市於上週受到金融、汽車、鐵路運輸與能源類股下跌的拖累，加拿大 TSX 綜合指數下跌 0.56%，受到加幣重貶 1.53% 拖累，加拿大股票型基金組別美元報酬率為負 2.09%，為上週表現最差的基金組別。

◆歐洲

歐洲央行於 1 月 19 日的例行會議中決議維持現行利率水平不變，且將維持每月 600 億美元購債規模直到 2017 年 12 月為止，並將視情況決定是否延長購債期。經濟數據中，歐盟統計局公佈 12 月歐元區通膨年增率為 1.1%，較上月持續擴張。然歐元區第三季的企業投資較上季下滑至 21.9%。而德國 ZEW 指數於 2017 年 1 月上揚至 16.6，主要受到泛歐洲國家的經濟改善所影響。即便歐元區經濟數據繼續反映擴張表現，然持續受到英國脫歐動向、能源類股下跌的影響，歐股普遍收黑，泛歐 600 指數下跌 0.84%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負 1.22%－0.33% 之間；歐元區單一國家基金組別美元報酬率則介於負 1.5%－0.35% 之間。

◆亞洲

中國去年第四季 GDP 成長率達 6.8%，優於預期；2016 全年成長率達 6.7%，符合預期，並顯示中國經濟趨穩。僅管經濟趨穩，然鑒於 IPO 常態化的消息，引發市場對資金面的隱憂，再加上年關將近，投資人採取觀望態度，在資金面保守的影響下，中國上證 A 股、深證 A 股分別下跌 0.36%、3.32%；中國股票 - A 股基金組別美元報酬率為 0.56%。

越南統計局公佈 2016 年經濟成長率為年增 6.21%，並出現逐季成長的表現。而其 2016 年 12 月的通膨年增 4.74%；核心通膨則年增 1.87%。僅管越南經濟維持擴張表現，但由於葉倫對利率走向持鷹派態度，無助其股市表現，越南 VN 指數下跌 0.4%，越南股票型基金組別美元報酬率為負 1.66%。

印度持續消化突然宣佈廢除大額紙鈔，對經濟所帶來的衝擊，而國際貨幣基金組織則將印度 2016－2017 財政年度的經濟增長率預估，從 7.6% 下調至 6.6%。僅管科技類股表現不佳，然受到多家企業計劃掛牌上市、金融類股的支撐，印度 Sensex 指數於上週上揚 0.26%，印度股票型基金組別美元報酬率為 1%。

產業股票型基金組別表現

受到川普評論藥價過高的影響，不利生技類股表現，那斯達克生技指數於上週下跌 2.01%，產業股票 - 生物科技基金組別美元報酬率為負 1.69%，為上週表現最差的產業股票型基金組別；而產業股票 - 健康護理基金組別美元報酬率為負 1.24%。僅管川普就職典禮之前，金價一度走軟，然受惠於葉倫對美國利率前景的評論、歐洲央行維持利率不變的影響，有助美元指數表現，帶動金價表現，產業股票 - 貴金屬基金組別美元報酬率為 0.59%。

◆債券型基金組別表現

聯準會主席葉倫於上週釋出鷹派的升息訊息、美國經濟數據正向，有利美國 10 年期公債殖利率於上週緩步上揚；另方面，歐洲央行維持貨幣政策不變、經濟數據反映歐元區經濟保持擴張，德國 10 年期公債殖利率亦逐步上揚。公司債方面，歐美公司債利差收斂，然幅度未及殖利率上揚之表現。而投資佈局於公債與公司債二市場的多元化債券型基金組別中，受到葉倫鷹派升息訊號的影響，不利南非蘭特幣表現，南非蘭特 / 納米比亞元多元化債券型基金組別美元報酬率下降至負 1.24%，為上週表現最差的債券型基金組別；其餘多元化債券型基金組別美元報酬率介於負 0.36%－0.84% 之間。

能源價格下跌，且受到葉倫鷹派升息訊號的影響，上週美林全球高收益債券指數僅上揚 0.01%。高收益債券型基金組別中，由於英國首相梅伊釋出英國脫歐與否仍將付與國會進行表決的消息，加上英國通膨走揚，帶動英鎊上週升值 1.04%，推升全球高收益債券 - 英鎊對沖基金組別美元報酬率至 1.08%，為上週表現最佳的債券型基金組別；其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 0.08%－0.23% 之間。受到聯準會可能於接下來幾年進行數次升息，摩根全球新興市場債券指數於上週下跌 0.29%。新興市場債券型基金組別中，全球新興市場公司債券型基金組別美元報酬率為 0.02%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在負 0.41%－負 0.12% 之間。

貨幣市場基金組別中，由於英鎊升值 1.04%，貨幣市場 - 英鎊、貨幣市場 - 英鎊（短期）基金組別美元報酬率被推升至 1.05%、1.04%。其餘貨幣市場基金組別美元報酬率介於負 0.13%－0.77% 之間。

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