中國經濟接近長周期底部 增速難現劇烈波動

和訊網消息1月20日，國家統計局發布2016年全年國民經濟運行情況，去年四季度GDP同比增長6.8%，好於預期，全年GDP實際增長6.7%。有分析認為，經濟增速較為穩定，這顯示中國經濟已經非常接近長周期的底部，除非出現政策失誤，否則經濟增速難以出現劇烈波動。

招商證券(600999,股吧)宏觀分析師張一平表示，2016年工業增加值實際增長6.0%，自去年3月起工業增速始終維持在6%及以上的水平。在供給側改革的推動下，我國供需矛盾趨於緩和，是去年工業生產保持穩定的關鍵因素之一。

而2016年工業企業產銷率為97.8%，較2015年提升0.2個百分點。12月產銷率達到98.8%，這是2014年以來的最高水平。外需有所恢復，去年出口交貨值同比增長0.4%，較2015年年末回升2.2個百分點。

另外，2016年固定資產投資同比增長8.1%，較前11個月回落0.2個百分點。年末本是投資淡季，投資增速季節性回落是正常現象，基礎設施投資增速較前11個月回落了1.5個百分點。

另一方面，地產投資、製造業投資在12月依然保持回升勢頭，顯示國內投資需求邊際改善的勢頭更加明確。其中，地產投資增長6.9%，較前11個月回升0.4個百分點，達到全年次高水平；製造業投資增長4.2%，較前11個月回升0.6個百分點，達到全年最高水平，民間投資增速也相應回升至3.2%。投資需求邊際改善有助於夯實2017年國內經濟增長保持穩定的基礎。

值得注意的是，12月房地產投資資金到位增速保持穩定，土地購置面積增速繼續回升，新開工面積增速依然保持穩定，房地產投資在2017年全年不具備顯著下跌的條件。

不過，2016年居民收入實際增速僅為6.3%，與GDP增速差距拉大，這不利於2017年消費需求水平保持穩定。

張一平認為，供給側改革對我國經濟的積極影響在去年已經有所體現，特別是工業品價格和工業企業盈利，價格水平回升與盈利回升表明經濟增長質量改善，有助於扭轉市場對中國經濟前景的展望。而國內投資需求邊際改善的趨勢在需求端為2017年中國經濟繼續保持穩定提供新的支撐。