【港股早評】美元將轉勢 中資股大翻身?
※來源:財華社

美國候任總統特朗普的魔法失效了?特朗普在2個月前當選為美國總統後,股市?商品市場及美元均開展一輪升浪,其中道瓊斯指數接連多日攀升,並向上挑戰2萬點關口,商品市場方面,不論是油或是銅等商品全面上揚,美元同樣處於強勢,兌日圓更在短時間內累計升值8%。但是2個月後,特朗普舉行自當選後的記者會,可是美匯指數卻回落至102以下,兌日圓亦失守115水平。就算道指回升,但是仍未能破2萬點高位,這是否反映出早前投資者存有過度憧憬,未來一段時間會出現較大幅度回吐。若美股回落,港股又是否會隨之下跌,相信這一連串問題已在投資者腦海中出現。

事實上已有意見認為,美元的強勢會即將結束,亦有意見認為美國國債孳息率將會見頂回落。那麼美股表現呢?早前美元升,債息升時,美股升勢極為凌厲;若美元回落,債息回吐,美股會升或是跌呢?筆者認為此刻美股升勢未完,因為投資者仍對美國經濟存有憧憬,而世界銀行日前的報告,指出特朗普推出的政策可以帶動美國經濟可以增長達到3%。屆時美元及債債應是上,或是落?要美元下跌,一是美國聯儲局宣布今?明兩年不加息,而或者人民幣及日圓等其他主要國家貨幣兌美元轉強。前者是主動令美元不上揚,後者則被動。若今?明兩年美國不加息,反映出當地經濟前景堪虞,屆時投資者當然會考慮撤出美元資產。可是人民幣及日圓前景又如何呢?今?明兩年人民銀行會加息?日本央行會縮減質化及量化寬鬆政策規模嗎?

當然若說美匯指數會從高位回落至101,而或者是100水平,其後再回升,筆者認為是相當有可能。貨幣的最主要功能是用作交易媒介,不論是買賣貨物及服務,收及用作投資。投資者不願意買賣美股及美國商品嗎?不見得。更何況貨幣幣值是相對,近期資金對人民幣?日圓需求回升,不稀奇。不要因為一?兩日走勢便大聲指出,走勢已轉云云。

既然美元及美股升勢未完成,港股將會繼續陷入消耗戰之中是不難理解。因為美元轉強,不利人民幣走勢,當然不利中資股表現。但是,是否所有中資股均處於弱勢?有分析員提醒筆者,指出內險股較為落後,或會成為挾高大市的動力。不過後市會否升穿23076點的阻力位,屬未知數。但是筆者仍然對於地產股可以連續多日處於強勢而感到好奇。雖則筆者亦相信本港樓價難跌,同時新盤銷售可以保持不俗表現,但是升勢會否太急促呢?

至於大市走勢,大華繼顯(香港)策略師李惠嫻指出,內地上月PPI增幅勝預期,顯示工業已走出通縮,利好市場氣氛,港股續升。?指周二(10日)上破去年10月延伸出來的下降軌後,升勢持續,昨日高見22944點,挑戰23000點關口。特朗普的言論會成為後市能否續升的關鍵之一。

2017年1月12日上午9時4分

記者張偉倫

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