退歐陰雲瀰漫 今年英國經濟發展將顯著放緩

有評論指出，退歐和國際風雲將對英國經濟造成衝擊。隨著硬退歐風險日漸切實，多數預測都認為2017年英國經濟將顯著放緩。這篇文章具有一定的借鑑意義。

與往年相比，2016年英國經濟與政治更加緊密地纏繞在一起。英國選民決定，在經歷了2007-09年金融危機和疲軟的復甦之後，英國還要經歷退歐帶來的長期不確定性。但英國並非唯一發生政治劇變的國家。對2017年英國經濟的任何評估都必須基於這一現實。

根據「共識預測」(ConsensusForecasts)的數據，英國2017年經濟增長平均預測值目前僅為1.3%，低於2016年的2%和2015年的2.2%。這一差距應歸咎於英國退歐的預期影響。但這一平均值掩蓋了背後的寬泛區間。在樂觀一端，有預測者預計增長將達2.7%，而最悲觀一端的預計僅為0.6%。但隨著英國2019年硬退歐的風險日漸切實，多數都預計2017年將出現顯著放緩。

正如決議基金會(ResolutionFoundation)的托爾斯滕·貝爾(TorstenBell)指出的，民眾的生活水平繼兩個相對較好的年頭後，也可能下降。原因之一就是經濟增長放緩。這將意味着就業增長放緩，甚至可能出現明顯下滑。此外，英鎊疲軟、通脹加劇將使實際工資縮水。決議基金會預計，2017年下半年實際收入增長將在零上下，可能為負。高通脹還將加劇福利金名義價值的凍結。

預測者對2017年消費者價格通脹的共識預測為2.5%，高於2016年的區區0.7%。但這個預測值背後也存在一個寬泛區間。英國國家經濟社會研究院(NationalInstituteforEconomicandSocialResearch)甚至預計2017年通脹率將達到3.5%。英國央行(BankofEngland)可能將面臨輕度的經濟滯脹，這對任何央行來說都是一種極難應對的狀況。隨著唐納德·特朗普(DonaldTrump)主政華盛頓的影響顯現，英國央行可能還將面臨新一輪的英鎊疲軟和長期利率攀升。

英國退歐確非唯一的巨大政治風險。特朗普承諾通過減稅和增加基礎設施支出的組合拳實施大規模財政刺激。但他也可能將顛覆全球貿易秩序——或許會從對中國發動貿易戰開始。像英國這樣的開放型經濟無法只袖手旁觀。英國面臨的風險不僅來自退歐談判，還來自歐盟內部其他重大事件。法國總統大選或將把國民陣線(NationalFront)領導人馬琳·勒龐(MarineLePen)送上權力寶座。意大利的政治前景也充滿不確定性。將歐元區團結在一起的政治凝聚力不再像以前那樣強大。從更廣泛意義上說，2017年將是充滿地緣政治風險的一年。

遺憾的是，英國退歐帶來的不確定性以及全球政治環境的變化，將對已經顯現明顯弱點的英國經濟造成衝擊。最明顯的弱點有四處。首先，英國存在龐大的經常賬戶赤字，英國預算責任辦公室(OfficeforBudgetResponsibility)預計，2016年英國經常賬戶赤字為國內生產總值(GDP)的5.7%。第二，公共部門凈債務預計將在2017-18年達到GDP的90%，這意味着政策迴旋餘地越來越小。第三，生產率增長仍十分乏力。生產率增長放緩的曠日持久，使得這種狀況越來越有可能會持續下去。最後，商業投資依然不足，無法改變生產率增長放緩的趨勢。

總之，英國並未準備好應對退歐這般巨大的衝擊。此外，即便退歐的影響在2017年可能會明朗一些，但局勢完全明朗可能需要數年時間。儘可能減小經濟受到的衝擊需要運氣和技巧，儘可能控制政治上的反彈也需要同樣多的運氣和技巧。（文章來源：FT中文網）

譯者/申凱