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期貨

葉燕武:大宗商品需建立四個維度的研究架構

鉅亨網新聞中心 2016-12-10 00:40

來源:期貨日報作者:韓樂

在今日「會員中層業務培訓班暨高級分析師評選專題活動」上,混沌天成期貨研究院院長葉燕武表示,農產品(000061,股吧)、工業品、貴金屬品種研究架構的建立離不開四個維度。

第一個維度是經濟增長。在他看來,大宗商品特別是黑色、有色、能化這些都是周期商品,它們的走勢基本上由經濟周期決定的。其實,經濟增長是整個大宗商品,特別是周期商品的熊和牛的根基。對研究來講,這個是最重要的維度要牢牢抓住。

第二個維度是信用周期。簡單一點就是「錢」,流動性。當市場當中流動性突然增加的時候,會水漲船高。做商品研究出發點,供需平衡表,最多能看到相對價格的定價區間,只是一個相對價格。

第三個維度,當然也最重要,通脹的預期。當通脹預期膨脹的時候,資金的流入和價格的上行會遠遠超出你從供需平衡表來做的維度。

經濟增長、信用周期、通脹的預期,這個是需要團隊研究上的組合和配合,對於價格特別是對於商品的方向性,或者是拐點,才能減少維度的盲區。

除了宏觀面的維度需牢牢把握外,基本面也是研究員必抓牢的關鍵點,即研究框架的第四個維度——供需平衡表。抓住主要的指標進行評估,至少減少方向性的失誤。

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