MORNINGSTAR基金市場週報(截至11月11日)

上週全球股市持續受到美國大選動向的影響而出現大幅波動，但在市場認為川普的政見將有利於金融業等產業的預期心理影響下，歐美股市最終以收紅結束。亞洲股市則由於川普當選可能促使通膨上升，聯準會升息的預期心理下，多以下跌結束。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負 0.16%，債券型基金美元報酬率為負 2.21%。

◆美洲 11 月份的密西根大學消費者信心指數初值來到 2016 年 10 月以來的高點，並略高於 2016 年的平均值 91.1，反映受訪者對經濟前景信心轉佳。10 月 NFIB 中小型企業信心指數攀升，上週初次請失業救濟金人數下降至 25.4 萬人。美國股市上週主要受到美國總統大選動向的影響，出現大幅波動；儘管川普當選一度拖累美股，然隨著市場恐慌心裡散去、健康護理與金融業在預期法規可望放寬的心理影響下，出現反彈，有助於美國三大指數最終於上週收紅結束，羅素指數則上漲 10.22%。美國股票型基金組別美元報酬率介於 1.78%－7.84% 之間。

巴西 10 月份的通膨年率 7.87%，略低於市場預期，並為 2015 年 2 月以來通膨年率首次低於 8%。受到失業率升高的影響，9 月份百貨零售銷售較去年同期減少 5.5%，並為連續第三個月下降。巴西股市一度受到柯林頓勝選的預期心理帶動而上揚，然最終由於川普出人意外的勝選，股匯齊跌，巴西 Ibovespa 指數於上週下跌 3.92%，且儘管巴西央行曾進場干預，但巴西里拉仍重貶 7.17%，巴西股票型基金組別美元報酬率為負 11.50%。由於川普選前對打擊非法墨西哥移民等政見，乃至於川普勝出之後，墨西哥股市下跌，墨西哥披索更重貶 9.85%，由於巴西與墨西哥股匯齊跌的影響，拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為負 9.7%。

◆歐洲 歐盟統計局公佈 9 月份經季調後的百貨零售銷售，較上月減少 0.2%；但較去年同期增加 1.1%。德國 9 月份工業生產月減 1.8%，為 2014 年 8 月以來最大降幅，同期進出口則分別較上月下滑 0.5%、 0.7%。美國總統大選於上週持續干擾歐股走勢，然市場預期金融類股、礦業類股可望受惠於美國接下來的經濟前景，泛歐 600 指數、歐洲藍籌 50 指數分別上揚 2.64%、2.56%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負 1.88%－1.66% 之間；受到西班牙最大銀行宣佈裁員的消息拖累，西班牙 IBEX 35 指數於上週下跌 1.73%，西班牙股票型基金組別美元報酬率為負 2.01%；其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率在負 0.52%－負 0.01% 之間。

◆亞洲 中國人行公佈前三季的貨幣執行報告反映，貨幣政策將繼續靈活適度地預調微調，不會有過於寬鬆的貨幣環境出現。而中國 10 月外匯存底較上月減少 457 億美元，更為今年 1 月以來最大的降幅，主要受到人民幣兌美元貶值和外匯存底非美元部位兌美元貶值的影響。經濟數據方面，國家統計局公佈 10 月份消費者物價指數數據顯示，CPI 較上月下降 0.1%，較去年同期上漲 2.1%；生產者物價指數則較上月上揚 0.7%，較去年同期上漲 1.2%。川普擴大公共建設政見讓市場有所期望，帶動鋼鐵、水泥等類股上漲，並在市場期待美國將步入新一輪經濟成長的預期心理下，中國上證 A 股、深證 A 股分別上揚 1.98%、2.26%；受到美元指數上漲的拖累，中國股票 - A 股基金組別美元報酬率為負 0.04%。

◆產業股票型基金組別表現 川普當選美國第 45 任總統，市場風險升溫，貴金屬價格一度上揚，然在市場開始認為川普勝選並不致大幅衝擊全球經濟基本面的影響下，貴金屬價格最終走軟，產業股票 - 貴金屬基金組別美元報酬率為負 11.76%，為上週表現最差的基金組別。儘管美國製藥商威朗 (Valeant) 第三季不如預期，然由於川普當選帶動輝瑞 (Pfizer)、默克 (Merck) 藥廠表現，亦有助於生技類股表現，那斯達克生技指數於上週上漲 14.35%，產業股票 - 生物科技、產業股票 - 健康護理基金組別美元報酬率分別為 11.33%、6.55%。在市場揣測川普勝選，金融業規範可望放寬，與通膨升溫及升息前景的影響下，帶動金融類股於上週的表現，產業股票 - 金融服務美元報酬率為 5.36%。

◆債券型基金組別表現 美國總統大選由川普當選，一度引發市場恐慌心理，然在市場預期川普當選將有助於提高通膨，並可能促使聯準會升息的心理因素影響下，歐美 10 年期公債殖利率於上週逐步上揚。公司債方面，則由於風險意識降低，有助於公司債利差收斂。投資佈局於公債與公司債二市場的多元化債券型基金組別中，由於通膨升溫與聯準會升息的預期心理，加速資金流出收益較高的新興市場貨幣，導致南非蘭特幣於上週貶值 5.08%，南非蘭特 / 納米比亞元多元化債券型基金組別美元報酬率則下降至負 8.26%，為上週表現最差的債券型基金組別；其餘多元化債券型基金組別美元報酬率介於負 3.69%－負 0.23% 之間。

貨幣債券型基金組別中，受到南非蘭特幣大幅貶值的拖累，南非蘭特 / 納米比亞元債券 - 短期債券型基金組別美元報酬率下降至負 5.7%。受到市場先後預期柯林頓當選、川普勝選將可望提高通膨的心理因素影響下，日圓於上週貶值 3.36%；日圓債券型基金組別美元報酬率降至負 3.68%。其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於負 3.42%－負 0.81%。

受到美國總統大選動態的影響，投資人持續於上週將資金轉出高收益債市場，以靜觀其變，美林全球高收益債券指數於上週下跌 0.56%。高收益債券型基金組別中受惠於英鎊升值，推升全球高收益債券 - 英鎊對沖基金組別美元報酬率來到負 0.17%；其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 2.61%－負 0.33% 之間。受到美國總統選舉由川普勝出的影響，摩根全球新興市場債券指數於上週下跌，新興市場債券型基金組別中，全球新興市場公司債券型基金組別美元報酬率為負 1.74%，其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負 5.42%－負 2.75% 之間。

可轉換債券型基金組別中，MSCI World 指數於上週上揚 2.27%，可轉換債券 - 全球、可轉換債券 - 全球美元對沖基金組別美元報酬率分別為 0.55%、0.24%，並成為表現最佳的前二組債券型基金組別。其餘可轉換債券型基金組別美報酬率介於負 2.04%－負 0.23%。

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