煤炭偃旗息鼓 淀粉盤中觸及漲停

和訊期貨消息今日（10月20日）大宗商品多數上漲，近日表現瘋狂的煤炭今日偃旗息鼓，焦煤小幅收跌。淀粉放量增倉盤中觸及漲停。截止下午收盤，淀粉漲4.44%、瀝青漲3.61%、大豆漲2.13%、PTA漲2.12%，菜粕、雞蛋、玉米、PVC、鄭油、豆粕漲幅均超1%；跌幅方面，甲醇跌1.53%、橡膠跌1.22%、滬鎳跌0.97%、滬鋁跌0.83%、焦煤跌0.82%。

焦煤期價的上漲趨勢面臨修正

對於焦煤而言，直接的下游是焦炭生產企業，焦炭的下游則是鋼廠。分析焦煤的需求，也需要關注焦炭生產和鋼鐵生產。從焦炭的月度數據來看，1—8月焦炭累計產量為29238萬噸，同比下降2.7%，這一降幅顯著低於煉焦煤累計產量11.3%的降幅。可以說，與供應端相比較，焦煤的需求端處於高位。從更高頻的數據來看，焦化企業的開工率較去年同期有明顯上升。將大型獨立焦化企業開工率同比增幅與焦煤期貨價格指數作對比可以發現，二者走勢高度一致，其相關系數約為0.85，屬於高度正相關。不過，近一個月以來，二者走勢出現了一定的背離，這可能意味着焦煤期價的上漲趨勢面臨修正。

短期內玉米淀粉現貨仍將穩中趨弱

淀粉工業協會數據顯示，2016年9月玉米淀粉總消費量165萬噸，環比下降2萬噸，較去年同期增加7萬噸，其中淀粉糖中淀粉消費量同比下降1萬噸。

目前玉米淀粉工企業利潤終處於盈虧平衡上下，虧損的情況有所改善。近日北方玉米淀粉價格1950-2100元/噸，若以新玉米價格推算，山東淀粉加工理論估算盈利約85元/噸，吉林淀粉加工盈利240元/噸。當前淀粉行業開工率提高導致淀粉供應量加大，有利於促使企業降價銷售，後期淀粉價格很難走強。此外，隨着天氣轉涼及節日效應的減弱，下游需求量階段性減少，加之東北玉米進入收割季節，供應壓力增強，對玉米淀粉市場沖擊明顯。短期內玉米淀粉現貨仍將呈現穩中趨弱走勢。

美豆後期易漲難跌

目前，市場已經基本消化美豆單產、產量創紀錄的利空影響，而本年度美豆銷售已經過半，在當前南美大豆出口競爭力下降、美豆需求旺盛的背景下，疊加南美大豆播種、生長季可能面臨的天氣風險，後期美豆預計將易漲難跌。

但同時我們還應該看到，當前全球范圍內大豆供大於求的總體狀況是沒有變化的，現狀是需求過於集中在美國市場，而並非是整體狀況好轉。在美國出口旺盛的同時，南美在不斷地累加庫存，這也在一定程度上積聚了風險，因此後市雖然是易漲難跌，但也不宜對漲幅有過高的期待。

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