房地產投資下滑拖累經濟 成四季度最大隱患

和訊網消息10月19日，國家統計局公布的數據顯示，中國三季度GDP同比增速6.7%，持平於前兩季度。國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽表示，GDP同比增速復合預期，增長結構改善明顯，但房地產投資下滑拖累整體投資增速，進出口形勢依然嚴峻，隨着四季度限購政策實施，房地產投資增速存在進一步下滑可能。不過，零售銷售數據有望增速繼續上升，而穩增長或仍需財政發力，對沖房地產投資減速。

徐陽指出，三季度GDP環比增速1.8%，保持了穩定格局。從整體結構看，投資增速降幅趨穩，消費增速穩中有升，進出口貿易形勢依然嚴峻。

數據顯示，前三季度全國房地產開發投資同比名義增長5.8%，低於整體固定資產投資增速的8.2%，也低於上半年的房地產開發投資同比增速的6.1%。

而從產業結構看，結構改善明顯。前三季度，第三產業增加值占GDP比重升至52.8%，比去年同期提高1.6個百分點，最終消費支出對GDP增長的貢獻率為71.0%，比上年同期提高13.3個百分點。

具體來看，工業增加值同比增速不及預期，受黑色金屬冶煉加工業拖累。分行業看，9月份黑色金屬冶煉和壓延加工業下降3.1%，對整體工業增加值形成拖累。

社會消費品零售總額名義增速加快。9月零售總額同比增速比上月小幅上升0.1%，環比上漲0.85%。

固定資產投資低位企穩，基建投資增速小幅回落。基建投資增速前9個月累計同比增長19.4%，較1-8月累計增速下降0.3個百分點，其中水利投資和公用事業投資回落明顯。

此外，對於四季度經濟的展望，徐陽認為，零售銷售數據有望增速繼續上升，貿易環境也有望得到改善，但房地產投資增速可能在限購等因素的影響進一步下滑，穩增長或仍需財政發力，對沖房地產投資的下滑。