兩大因素困擾港股 看緊23000及22700兩級支持區
※來源:和訊網

專欄作家李國慶撰文指出,由於美債息升及美元轉強導致資金流出新興市場,及內地債轉股政府不兜底令內銀股受壓,以上兩個原因導致港股上周表現欠佳,3大指數均曾跌破9月低位,周線圖按周「穿頭破腳」,呈現利淡的長身陰燭。這篇文章具有一定的借鑒意義。

受到油價曾經升破每桶50美元心理關口,及內地9月份PPI在54個負增長後轉正的影響,加上美聯儲主席耶倫表示容忍經濟過熱的言論影響,市場對通脹預期正在升溫。美國10年期債息上周五升破1.8厘,到達4個月高位,美元指數上周亦升破98水平,創下半年新高。

美元強資金撤離新興市場

美聯儲主席耶倫表示,暫時容忍經濟過熱的「高壓經濟」(high-pressureeconomy)有利復蘇。由於債券投資者對通脹最為敏感,故此債市對上述言論的反應亦最直接。美國10年期長債孳息上周五尾市急升,突破1.8厘,反映投資者對通脹的擔心。技術上,美國10年期債息突破1.75厘頭肩底頸線後,矛頭直指今年3月高位2厘,按頭肩底量度升幅計,目標更在2.18厘水平。

與此同時,美元指數亦升至98水平的半年新高,不利新興市場資金流向。彭博亞太區新興市場貨幣指數(ADXY)上周五收報106.12,按周下跌0.76%,跌至6月27日英國脫歐公投後的最低水平,當時低位為105.88。一旦資金進一步流走,令ADXY跌破106水平,恐將引發股市更大沽壓。

債轉股政府不兜底內銀受壓

另一方面,國務院10日發布《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》,市場人士認為,通過債轉股,可以降低優質企業的負債率,同時化解部分商業銀行的不良貸款,可令多方受惠。不過,由於上述意見表明「政府不強制和不兜底」,市場人士擔心銀行資產質素或會下降,加速去槓杆等問題,不利內銀股。

恆指按周下跌2.6%,收報23233,50只成分股當中,僅5股上升,下跌比率達90%,其中,市場擔心內地「債轉股」揭幕,代表「去槓杆」加速,令到內銀股跌幅較大,工行(01398)、中行(03988)、交行(03328)及建行(00939),分別按周下跌5.6%、5.2%、4.5%及4.4%。

國指跌幅因而較恆指大,按周下跌3.2%,不過,40只成分股當中,僅30股下跌,下跌比率為75%,比率上優於恆指的九成股份下跌,因為部分板塊表現理想,例如汽車股銷售理想,石油及相關股份受惠於油價上升等。

紅籌指數上周跌幅較少,按周僅下跌1.8%,不過,25只成分股當中,有22股下跌,下跌比率為88%,與恆指的90%相若。紅籌指數當中,以內房股的跌幅最大,中國金茂(00817)、中國海外(00688)、上海實業(00363)及華潤置地(01109),分別按周下跌6.5%、5.4%、4.2%及4.1%。

總結而言,美債息升及美元強令資金流出新興市場,及內地去槓杆引發的憂慮,將會繼續困擾港股,恆指上周雖然力守23000關,並重返50天線之上,但投資者仍不可大意,要看緊23000及22700兩級支持區。(文章來源:hket)

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