新浪科技訊 北京時間2月7日午間消息，瑞士信貸今日發布研究報告，維持對搜狐(Nasdaq:SOHU)股票的“跑贏大盤”(Outperform)評級，同時將目標價從81.8美元下調至70.5美元。

以下為報告概要：

不按照美國通用會計准則，搜狐2011年第四季度每股攤薄收益為1.36美元，高於該公司之前預期。搜狐每股收益高於預期的主要原因是，搜索業務增長強勁，營收營收和利潤率得到改善。

不過，搜狐2012年第一季度品牌廣告營收的指導性業績預期令人失望，原因有以下三點：1)整體經濟前景不容樂觀；2)因為中國春節早於往年，營收前景不佳；3)第一季度房地產和遊戲廣告疲軟。

搜狐第四季度搜索業務營收為2300萬美元，同比增長250%，比我們的預期高出26%。搜狐將採取低成本合作策略，擴大其用戶基礎。搜狐認為，根據流量計算，搜狐視頻已成為中國兩大在線視頻網站之一。搜狐擁有至少15套獨家電視劇集，但同時也會有選擇地向其他視頻網站授權內容。搜狐認為內容將是支撐其業績增長的重要因素。

由於2012年第一季度業績指導性預期疲軟，我們將搜狐2012年品牌廣告(包括在線視頻)營收增長率調降至22%。鑒於此，我們將搜狐2012年每股收益預期下調36%，基於現金流量貼現法(DCF)的估值方法，我們將搜狐的目標價從81.8美元下調至70.5美元。我們維持對搜狐股票的“跑贏大盤”(Outperform)評級。(聖櫟)