踏入 2012 年以來，港股一掃去年下半年頹態，恒指累升逾 2300 點。美中兩國近日宏觀經濟數據優於市場預期，顯示實體經濟有起色，上周五美股、 A 股均上升。市場人士表示，香港與美國公司業績期將至，加上港股「小型直通車」或於首季啟動等積極因素，預期港股本月初升勢強勁。港股今 (6) 日有望高開 350 點以上，不單可升穿 21100 點，更衝破 250 日牛熊分界線 (21068 點)。

香港《文匯報》報導，上周五 (3日) 美國公布 1 月失業率創 3 年新低，大幅優於市場預期，提振股市表現，美國道瓊斯指數創出 3 年半新高，納斯達克指收更錄得 11 年最高。美股大升 156 點，港股美國預託證券 (ADR) 普遍造好，折合恒指計算，較港股上日收市高 350 點。時富資產管理董事總經理姚浩然表示，受惠於環球金融巿場氣氛改善，美股與內地股巿皆造好，對港股將起支持作用，如無意外今日應上破 21000 點。

他指出，港股升穿 21000 點後能否企穩，取決於成交額可否增加至 800 億元 (港元，下同) 以上，鑑於恒指已越 20000 點大關，股價已升高， 600 億至 700 億元的成交額不足以繼續推高大巿。事實上，港股藉「一月效應」令 1 月顯著上升，恒指期間錄得 10.6% 升幅，成交額亦增至 700 億元以上，以配合升勢。

上周五港股 ADR 全線造好，匯控大升 2.87% 至 68.77 元，漸逼近 70 元水平。市場指，由於匯控本月底公布業績，市場憧憬其北美業務見底，或刺激控股價績前持續造好。除匯控外，香港有多間上市公司也步入業績期，投資者部署偷步炒業績亦是刺激股市上升的原因。

以恒指上周五收市 20756 點計，已較 2011 年 12 月 30 日收報的 18434 點，足足累升 2322 點，與 250 日牛熊分界線 (21068 點) 只差 312 點。倘以港股 ADR 計算，應可觸及 250 日線。

姚浩然續說，投資者也可留意港匯表現，港匯指數與港股同步造好並展開新一輪升勢，港元兌美元上周五報 7.754 1，為超過 2 年高位，港匯轉強正顯示資金流入港元系統，支撐港股表現。不過，他再提醒，歐債問題仍然困擾著大市，一旦希臘債務談判破裂，歐元將失守 1.3 關卡並再度轉弱，而港匯如果失守 7.762 水平，短炒者需先行減磅，待大市回調至 20100 點左右才再吸納。

中國因素方面，姚浩然說，由於中國經濟並非急速放緩，相信當局未正式大額「放水」，可能是觀察歐美會否推出新一輪量化寬鬆措施，現階段中國人民銀行只會透過「逆向回購」注資巿場以緩解「水緊」，但個人相信 A 股已經見底。此外，內地多名官員已表明，港股跨境 ETF 的準備工作已經就緒，這項被視為港股「半直通車」措施，可讓內地投資者間接投資港股，預料亦可為港股帶來刺激。

然而姚浩然也提醒，恒指已步入阻力區，除月線圖保歷加通道中軸約 21543 點是首個強大阻力位外， 21000 至 21800 點這個自去年 8 月所造成的下跌大裂口，同是阻力密集區域。

海通國際證券中國業務部主管潘鐵珊指出， 2 月是歐債到期高峰期，包括意大利、西班牙等 8 個國家的到期債務便高達 1567 億歐元。如果投資者借題發揮，一定會乘機從高位沽貨獲利，屆時恒指或會下調至 20000 點水平未定，故提醒投資者持盈保泰方為上策。