ING環球高收益團隊資深投資經理瘐宏璟指出，目前是進場高收益債好時機。(鉅亨網記者蘇芷萱攝)

ING投信表示，從目前的總經面、產業面及資金面分析，高收益債券的投資前景均相當看好，近期由於市場震盪，高收益債與公債間利差隨之擴大，令高收益債的風險報酬比頗具吸引力，預期未來全球經濟二次衰退機率很低，經濟將溫和成長，有利高收益債市場，建議投資人把握時機佈局加碼高收益債。

ING環球高收益團隊資深投資經理瘐宏璟(Joep Huntjens)指出，雖然歐洲債信事件對全球金融市場影響層面有降低趨勢，但投資人對歐美景氣復甦前景仍有疑慮，市場仍處於震盪整理階段，債券的重要性有增無減。雖然高收益債因企業財務狀況較不穩定，違約及投資風險較高，但同時也因發債企業支付較高利息，相對於政府公債、投資級債券有較高利差，而債信轉佳時，債券價格也將有不錯成長潛力。

高收益債券自金融風暴後，已有相當水準漲幅，但瘐宏璟表示，目前經濟基本面仍十分有利於高收益債。歷史經驗顯示，在經濟成長溫和成長0-3%的狀況下，風險性債券商品皆能有不錯的表現，由於消費者對於耐久財商品的需求仍相對薄弱，企業及一般消費需求短期內無法立即回復至金融風暴前水準，在此之前，政府財政激勵方案對經濟成長仍扮演相當重要的角色，而利率亦將處於相對低檔。

瘐宏璟進一步指出，從債券、股票循環週期來看，目前全球已從2009上半年的修復期邁入復甦期，企業持續努力降低成本以提高獲利，同時藉由再融資方式提高債券的存續期並降低對銀行的依賴性。相較於2009年高收益債違約率達10%以上的情況，2010年之預期違約率為2-3%，顯示企業財務已明顯改善。

而就資金流向來看，瘐宏璟認為，低利率環境與對股票市場高波動性的疑慮，將促使投資人將資金由貨幣市場移轉至更高殖利率的債券商品，因此穩定的資金流入可讓經理人持續尋找更具投資價值的次級市場債與新發行債券。據摩根大通(JP Morgan)統計，今年以來企業發行以美元計價新債的金額，已高達1250億美元，而公司債再融資發行量相較整體發行量的比率為68%，僅略低於2009年的76%，整體市場相當熱絡。

至於未來仍須留意的波動風險，瘐宏璟指出，目前二次衰退疑慮仍在，歐美各國政府因面對龐大的預算赤字壓力，預期將以減少政府支出的方式來降低赤字問題，但企業投資與民間消費尚未明顯成長，整體GDP可能因此降低。而受到歐洲債信事件影響，市場對於投資債券商品的態度更加謹慎，雖然從技術面來說，高收益債不一定會有主權債的部位，但有債信問題的國家仍可能引發系統性風險，因此若歐洲有債信疑慮的國家出現問題，高收益債仍可能受到影響。

瘐宏璟認為，未來12個月高收益債將有相當不錯報酬，只要歐洲主權債的問題趨緩，相對於其他固定收益商品，高收益債因提供較高的殖利率，市場對高收益債的需求將會提高，建議投資人可把握目前時機加碼佈局。